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万和证券-电子职业2022三季报成绩总述:成绩继续承压看好国产化和增量赛道

发布时间:2022-12-05 03:19:03 作者:爱游戏app体育官方下载

概述

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  :车电子使用带来的成绩增加相对有限。◆功率半导体:货期呈下行趋势,高端产品价格向上。2022年跟着芯片紧缺状况的逐渐缓解,功率半导体货期和价格全体趋势缓解,并根据高、中、低端结构性分解。在新能源轿车、新能源发电范畴增加潜力较大的高端Mosfet和IGBT主营企业成绩遍及优于中低端企业。◆半导。”

  2.申万电子职业2022Q1-3完成营收、归母净利润为20754.81亿元、1044.88亿元,别离同比下降1.32%、25.33%,营收增速略降,净利润增速大幅回落。

  3.2022Q3申万电子职业完成营收、归母净利润为7431.27亿元、322.62亿元,别离同比增加3.31%、下降37.61%。

  4.三季度电子职业全体营收增速转正,归母净利润增速继续回落且跌幅放宽,大都细分子职业增速双双回落,其间半导体设备获益逆周期出资和国产化代替成绩增速显着。

  6.从轿车电子赛道来看,成绩的开释体现为电动化早于智能化、高弹性板块优于低弹性,详细体现在:IGBT、轿车连接器、轿车零部件范畴大都公司成绩坚持较快的增加态势;激光雷达范畴大都公司获益于激光雷达装车小高潮的降临,成绩已闪现开释的态势;专心HUD赛道的华阳集团相同2022Q1-3成绩已闪现开释的态势;车载摄像头范畴的公司成绩大都体现欠安,这首要归因于在L2及以下阶段的智能轿车上车载摄像头已有较高的遍及,增加弹性相对较小,此外这类型的公司主营业务多以消费电子使用为主,由轿车电子使用带来的成绩增加相对有限。

  8.2022年跟着芯片紧缺状况的逐渐缓解,功率半导体货期和价格全体趋势缓解,并根据高、中、低端结构性分解。

  9.在新能源轿车、新能源发电范畴增加潜力较大的高端Mosfet和IGBT主营企业成绩遍及优于中低端企业。

  11.在方针推进下,全球干流晶圆厂推出扩产方案,晶圆厂的本土化将成为未来的首要趋势。

  12.国内晶圆厂产能现在正处在快速爬高通道上,设备厂在国产代替概念强化和国内晶圆产能继续扩张的态势下,在手订单足够,收入也连续承认,有望坚持成绩的高速增加。

  14.2022年10月下旬,部分面板价格降势渐止,其间电视面板更是团体迎来提价,全面小涨1美元。

  15.考虑到12月近季底,下流客户调理库存、预期拉货动能会再削弱,价格反弹能否连续还需调查。

  16.展望2023年,上半年是传统冷季,全体市况估计坚持低迷,但跟着库存的去化结束,有望重回传统淡旺季节奏,在第一季传统冷季之后,预期拉货动能会逐渐上升,面板市况有望逐季走扬。

  18.根据三季报成绩,看好国产化和增量赛道两条主线,增量赛道方面主张重视获益智能轿车、新能源范畴的IGBT、激光雷达范畴,国产化代替方面看好半导体资料/设备板块成绩的继续增加。

  19.从产业链状况来看,下流品牌商去库存力度削弱,面板等强周期特点的中游环节已呈现价格企稳上升的痕迹,职业基本面、失望预期将逐渐触底,前期跌幅较多的面板、被迫元件、模仿芯片规划等板块或许先行反弹。

  21.◆危险提示:宏观经济继续下行;疫情重复超预期;下流需求不及预期等。

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